第一创业预计09国债26中标利率在3.42至3.47之间
第一创业预计，09国债26中标利率极可能在3.42-3.47之间，边际或高于中标利率4bp；09国开18中标利率极可能在1.97-2.02之间。第一创业10月19日发布09白癜风该如何医治年财政部第二十六期记账式国债及国开行第十八期金融债投标分析，主要内容要点以下：本周四(10月21日)9月宏观经济数据将继续公布。预计内需复苏仍将延续8月强劲的势头。社会消费品零售总额有望在汽车旺盛消费的带偏方医治白癜风动下继续保持较快的增长速度；而固定资产投资则将在房地产投资的引领下保持在高位。物价方面，预计9月CPI将继续温和回升，同比增长-0.8，而PPI同比增长-7.6。整体来看，根据上周(10月12日-16日)房地产投资、外贸和货币信贷的数据，市场已提早消化了对9月宏观经济复苏情势的预期。上周1年央票一二级市场利差已扩大至22bp，说明市场对1年央票发行利率上行的预期相当强烈。不过第一创业认为本周1年央票发行利率保持稳定的可能性仍比较大。虽然央票发行利率确切存在较大的上行风险，但4季度公然市场到期资金量大幅萎缩和央票利率上行导致中美利差扩大，央行并不是没有余地和顾虑。如果央票利率继续保持稳定，央票发行量极可能大幅减少，那本周公然市场的净回笼极可能会低于上周。另外，回购利率仍继续处于1.5-1.6的较低水平。总的来看，市场资金面不会对债券投标造成太大影响。虽然9月信贷投放超预期回升，季末冲高现象仍存，但整体回升范围并不大，冲高范围远小于前两季度。当前银行配置中长期无风险利率品种的需求仍在。虽然本周公布的宏观经济数据已得到市场较好地消化，宏观面仍可能对中长期品种收益率产生上行压力。因此，本期国债发行利率可能将略高于二级市场收益率。剩余6.84年的09国债19双边报价为3.40-3.45之间，10月16号7年国债的中债估值为3.43。节后1年金融债与1年央票的收益率上行步伐比较一致，平均利差保持在7bp左右。周一1年央票收益率在1.87-1.88之间。本期手续费为0.05，对收益率的影响约为5bp左右，由于本期国开债追加范围达200亿，较高的追加范围或对首场招标利率产生较大的上行压力。投标者可以采取首场高投，而在追加发行中认购的策略，从而赋予本身更多的选择权并有利于提高债券的认购价值。综上，第一创业预计09年财政部第二十六期记账式国债的中标利率极可能在3.42-3.47之间，边际或高于中标利率4bp。09年国开行第十八期金融债的中标利率预计极可能在1.97-2.02之间。
